Handelspsychologie
Der Schlüssel zum Finanzverständnis liegt in Ihnen: Kennen Sie sich selbst – beherrschen Sie die Märkte!
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Was ist die Handelspsychologie?
In jüngster Zeit ist neben den altbewährten Schulen der technischen und fundamentalen Analyse eine dritte Form entstanden, die auf Big-Data-Analyse und KI setzt – der Stimmungshandel (oder „Sentiment Trading“) – der die Marktstimmung auf der Basis globaler Durchsuchungen der Presse und sozialer Medien nach Schlüsselwörtern messen kann, die die öffentliche Stimmung bezüglich eines Vermögenswerts anzeigen. Und wenn der Markt eine Stimmung hat, muss er auch psychologisch untersucht werden. Die Handelspsychologie bezieht sich auf zwei unterschiedliche Subjekte – den Händler und den Markt. Und da letztgenannte amorphe Gebilde aus vielen der erstgenannten besteht (Sie selbst eingeschlossen), unterliegt das Verhalten der Finanzmärkte eindeutig den Instinkten, dem erlernten Verhalten und den Gedanken derjenigen, die umfassen, da die Vermögenswerte selbst – ungeachtet dessen, was einige New-Ager sagen mögen – keine Seele haben. Die wichtigsten Elemente der Handelspsychologie sind die Instinkte der Angst und der Gier, die unser Handeln und Marktverhalten bestimmen, sowie die Emotionen Optimismus und Pessimismus, die oft unsere Reaktionen diktieren und den Märkten ihren zyklischen Charakter verleihen. Die Handelspsychologie will kein klinisches Experiment sein, sondern sie will uns helfen, unsere Emotionen und Instinkte zu erkennen, wenn sie auftauchen. Aber abgesehen davon, dass wir sie manchmal beherrschen, ist es wichtiger, sie zu extrapolieren. Schließlich ist die Wahrscheinlichkeit groß, dass andere Teilnehmer auf eine bestimmte Situation in gleicher Weise reagieren. Je eher wir unsere Reaktion verstehen, desto eher können wir die nächste Bewegung des Marktes vorhersagen und sie monetarisieren.
Wie praktisch ist die verhaltensorientierte Finanzmarkttheorie?
Verhaltensorientierte Finanzmarkttheorie, oder vielmehr Verhaltensökonomik, wie diese üblicherweise genannt wird, ist die Untersuchung des kognitiven, emotionalen, kulturellen und sozialen Verhaltens von Individuen und Institutionen in ihrer Auswirkung auf die klassische Ökonomie. Seit der Entstehung des Themas wurden drei Nobelpreise für Wirtschaftswissenschaften an seine Pioniere verliehen – Daniel Kahneman im Jahr 2002, Robert Shiller im Jahr 2013 und Richard Thaler im Jahr 2017 – ein Hinweis auf den Einfluss dieses relativ neuen Feldes. Das bedeutet nicht, dass das Thema neu war – in der Tat bezogen sich bereits Adam Smith und Jeremy Bentham auf die Psychologie und sogar Moral der Ökonomie. Mitte der 1970er Jahre schlug Herbert Simon die Idee vor, dass die Rationalität durch die Flexibilität eines Problems sowie durch kognitive und andere Nachahmungen begrenzt wird; d. h. Menschen nehmen oft Abkürzungen, die der Lösung eines Problems abträglich sind. Und einige Jahre später setzte Kahneman zusammen mit Amos Tversky die kognitive Psychologie ein, um die Divergenz der ökonomischen Entscheidungsfindung von den Anforderungen der klassischen Theorie zu erklären. Kurz gesagt, was wir haben, ist eine klassische Theorie, die auf utilitaristische und mathematische Weise erklärt, warum Dinge passieren sollten, wie Charles Dows sehr hilfreiches Regelwerk (effiziente Märkte), und über einen sehr menschlichen Ansatz, warum sie es nicht tun (echte Märkte).
Wie man emotionales Handeln vermeidet
Auch hier ist das Ziel der Handelspsychologie nur unbeabsichtigt zu lernen, wie man emotionales Handeln vermeidet (was sicherlich eine gute Sache ist), aber wichtiger ist, dass sie in einem viel weiteren Sinne ein Werkzeug ist, um zu verstehen, wie die Märkte funktionieren und reagieren. Um zu vermeiden, dass man aus Angst eine Position nicht eröffnet oder aus Gier eine Position nicht schließt, muss man so viel wie möglich über einen Vermögenswert lernen. Dies gibt uns zwar das Gefühl der Kontrolle durch Informationen, die die Emotionen ausgleichen, aber noch wichtiger ist, dass wir die technischen Daten durch die Fundamentaldaten bestätigen. Das Setzen von Zielen und Vorgaben, Risikomanagement durch Diversifikation, Hedging und richtiges Geldmanagement sind nicht nur ein Werkzeug, um Emotionen zu umgehen – sie sind einfach gesunder Menschenverstand. Kurzum: Emotionen lassen sich nicht vermeiden, sie sind kaum zu kontrollieren, wie die Literatur seit Jahrhunderten zeigt. Einen Schritt zurückzutreten und sie zu untersuchen kann jedoch ein unschätzbares Werkzeug sein – nicht weniger als ein umfassendes Verständnis der Elliott-Wellen-Theorie, das Erstellen eines Expertenberaters und das Vorhandensein einer unauffindbaren Quelle für Insiderhandelsdaten.
