Que sont les matières premières?

Une matière première est un actif physique qui répond à un besoin. C'est produit en quantités importantes et fongible, c'est-à-dire que ses différentes unités sont entièrement interchangeables.

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Quels sont les types de matières premières?

Les matières premières sont divisées en deux catégories principales : les matières premières dites soft et les matières premières dites hard. Les matières premières dites hard sont celles qui sont extraites de la terre, comme les produits de la mine, les métaux et les produits pétroliers par exemple. Les matières premières dites soft sont celles qui sont cultivées – principalement agricoles, y compris le bétail. Séparées en catégories, les matières premières peuvent être des métaux, de l’énergie, du bétail et de la viande, ainsi que des produits agricoles (produits cultivés). Pour être interchangeables, ces produits doivent être conformes à un ensemble de caractéristiques déterminées (généralement) par une bourse de matières premières où le produit spécifique est tradé. Les caractéristiques sont fixées de manière à permettre une production et une distribution à grande échelle sur la base d’un prix unique. Ainsi, par exemple, l’or qui est tradé sur le Shanghai Gold Exchange, le London Metal Exchange et le COMEX (la bourse américaine des matières premières à New York), doit être d’une pureté de 95 % et son prix est coté en dollars par once troy. Ainsi, chaque barre d’or tradable sera identique quel que soit l’endroit où elle a été créée, et/ou tradée ou, du moins, le prix qui lui est associé. Le pétrole est principalement tradé sous 2 produits de référence : le West Texas Intermediate pour la plupart des produits américains et le Brent des champs pétrolifères de la mer du Nord. Le WTI, tel que tradé par le NYMEX (le New York Mercantile Exchange) par exemple, est léger (entre 37 et 42 degrés de densité API) et doux (moins de 0,42 % de teneur en soufre).

Comment investir dans les matières premières?

Très peu de gens investissent réellement dans des matières premières physiques. À moins qu’ils ne soient directement liés à la chaîne d’approvisionnement d’une manière ou d’une autre, les frais de stockage et de transport peuvent être très dissuasifs. Cependant, depuis l’existence des matières premières (préhistoriques), des contrats ont également été créés pour leur échange. Le premier contrat d’option aurait été créé par Thalès, un Grec ancien qui avait pris une option sur les presses à olives du pays. Les futures sur les Tulipes ont été le premier cas d’éclatement d’une bulle boursière. Et ce qu’ils avaient généralement en commun, c’était de protéger les intérêts des producteurs et des commerçants contre les catastrophes naturelles, les surplus ou autres, en fixant les prix à l’avance. En fait, la situation actuelle est telle que l’or, par exemple, fait l’objet d’un effet de levier à hauteur de 200-300 $ de dérivés contractuels pour chaque dollar d’or physique existant. Les Contrats sur la Différence (CFD) sont la dernière innovation à cet égard – une sorte de contrat de swap créé, en fait, pour le marché immobilier vers la fin du 20ème siècle. Depuis lors, ils sont devenus l’un des types de produits dérivés les plus populaires, tradés principalement par des traders particuliers sur des marchés de gré à gré avec des courtiers en ligne dans le monde entier. Ils sont simples à comprendre (le profit/perte étant la différence entre les prix d’ouverture et de clôture du contrat sur l’actif contracté), relativement bon marché (le coût de transaction étant généralement couvert par le spread d’ouverture/fermeture) et tradés sur marge, ce qui ouvre les portes aux personnes aux ressources plus limitées, d’une part, mais augmente également le profit/perte potentiel en fonction du levier offert.

L'histoire des bourses de matières premières

Outre le temple local, les premiers vestiges archéologiques des humains colonisés – il y a environ 10 000 à 15 000 ans – témoignent de l’existence de marchés. Au début, les gens troquaient ce qu’ils avaient en trop contre ce dont ils avaient besoin. Avec le développement de cette tendance, il a fallu donner de la valeur aux articles afin de faciliter les aspects plus complexes du trade. Ainsi, à la fin du 1er millénaire avant J.-C., des marchés spécialisés (marchés aux poissons, marchés aux parfums, etc.) sont apparus en Europe, tandis que les pièces de monnaie ne sont apparues qu’au 7-8e siècle avant J-C.

Avec l’apparition des centres commerciaux (le Forum romain, par exemple, les bazars en Perse, les souks en Arabie, etc.), des marchés spécialisés sont réapparus au Moyen Âge pour approvisionner les réseaux croissants de marchés locaux avec de plus en plus de produits. C’est ainsi que la chaîne de vente au détail s’est développée. Dans le même temps, les termes « marché » et « bourse » ont commencé à se séparer – un marché devenant le lieu où les gens font leurs achats et la bourse ces marchés au sein de la chaîne d’approvisionnement et l’infrastructure qui régit le trade d’un actif.

La première bourse spécialisée au monde a été la Bourse d’Anvers, construite au début du 16ème siècle. La manie des tulipes néerlandaises aurait peut-être pu être inhibée par un marché réglementé. À l’autre bout du monde, les Japonais l’ont compris et ont créé la Bourse du riz de Dojima en 1697 par les Shoguns, qui étaient traditionnellement payés en riz pour leurs services. Là aussi, des contrats à terme sur le riz ont été établis, et malheur à celui qui revient sur ses engagements.

Le Chicago Board of Trade a été créé en 1848 et, en plus de se consacrer au trade des produits agricoles, il a été la première bourse où les options et les futures ont été tradées de manière réglementée. Dans l’intervalle, de nombreuses Bourses se sont ouvertes dans le monde entier, de sorte qu’une même matière première peut être tradée en plusieurs endroits.

L’avènement du trading électronique a conduit à la consolidation de la plupart d’entre elles et aujourd’hui, le groupe CME (résultat de la consolidation du Chicago Board of Trade et du Chicago Mercantile Exchange) possède une grande partie des bourses de matières premières du monde. Euronext (European New Exchange Technology) est centrée à Amsterdam et à Paris, et gère des bourses de matières premières à Oslo, Dublin et autres. Pour les métaux précieux en Asie, le TOCOM (Tokyo Commodity Exchange) est l’objectif de choix et l’Africa Mercantile Exchange à Nairobi est un pôle d’attraction majeur pour le trading du café.